2.2 考研真题与典型题
2．2.1 概念题
1．净现值（南京大学2004研，首都经贸大学2005研）
2．货币时间价值（上海交大1999研，上海交大2005研）
3．现金流量（中央财大2003研，首都经贸大学1997研）
4．机会成本（人大2002研）
5．风险报酬率
6．标准离差
7．年金
8．投资风险价值
9．现金流贴现模型
10．股利贴现模型
11．利息率
12．复利终值系数
13．年金终值系数
14．预付年金
15．年金现值系数
16．效用价值
17．市场价值
18．财务估价（北京工商大学2006研）
2．2.2 简答题
1．资本回收值和年金现值的区别是什么？（中央财大2000研）
2．ABC公司需要为一个新的投资项目融资3000万元。现正在债务和外部权益融资方式之间进行选择。管理当局认为证券市场并没有真正认识到该公司的获利潜力。公司普通股的价值被低估了。根据这种情况，你认为公司融资应发行什么类型的证券（债券或普通股）。市场会有什么反映？如果管理当局认为公司股票的价值被高估，你认为公司又应该发行什么类型的证券？为什么？（南开大学2004研）
3．在评估投资方案相关现金流量时应遵循哪些基本原则？（武大2005研）
4．简述影响债券投资价值的因素。
5．如何对未来利率水平进行测算？
6．为什么说时间价值和风险价值是效用价值的表现形式？
7．何谓续营价值？资产有无续营价值，应当满足哪些条件？
8．何谓现行市价法？它应考虑哪些调整因素。
9．简述重置成本法评估企业整体价值的理论缺陷。
10．简述用重置价值表达资产价值的理论依据。
2．2.3 计算题
1．某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。相对于目前而言，设备投产后每年销售收入增加额分别为：10000元、20000元、15000元，除折旧以外的费用增加额分别为：4000元、12000元、5000元。企业使用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。（已知：（P/F，10%，1）＝0.91，（P/F，10%，2）＝0.83，（P/F，10%，3）＝0.75）试求
（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。
（2）该投资方案的净现值。（北京航空航天大学2014研）
2．3MN公司向银行借款10亿元人民币，期限为3年。3H银行可提供年单利为8.75%的贷款，而3F银行可提供每半年计息一次的年利率为8%的复利贷款。两种贷款均于期末一次还本付息。问3MN公司接受哪家银行贷款，为什么？（南开大学2000研）
3．某公司购入一台设备，购入成本为150000元，可使用3年。如果使用3年，其残值为0；如果在使用的第二年末用同样的新设备替代，其变现价值为60000；如果在使用的第一年末用同样的新设备替代，其变现价值为100000元。问：如果折现率3%，该公司应按照什么样的周期替换此设备？要求，画出现金流量图，并计算说明。（北大1999研）
4．B公司股利预计从现在起到第3年末按10%稳定增长，第4年开始按6%稳定增长（无期限），过去年度每股支付股利1.00元，投资者对于类似公司所期望的报酬为10%。
请问：（1）B公司的股票现在的价格应为多少？
（2）四年后B公司股票价格又为多少？（请画现金流量图）（华中科大2002研）
5．保险公司推出一种新的保险险种：家长从小孩读初一开始，中学六年内每年年末到保险公司存入一笔钱，到小孩考上大学后四年内每年年初由保险公司给小孩3000元助学金。设利息率为10%。问：
（1）家长从初一开始每年年末应向保险公司存入多少钱？
（2）若小孩未考上大学，保险公司在小孩高中毕业后的那一年年末将这一笔钱的本利一次归回给保户，共多少钱？
利息系数表（未给的系数用公式自行计算）：
一次支付现值系数表：[1/（1＋r）n]
年金现值利息系数表：[（1/r）－（1/r（1＋r）n）]
年金终值利息系数表：{[（1＋r）n－1]/r}
（华中科大2001研）
6．假设A公司是一家固定增长型公司，β＝1，当期股利D0＝1.90元，股利增长率为g＝5%，如果市场必要报酬率为12%，市场无风险利率为8%，试计算该公司股票价值。（武大2000研）
7．一项活动的现金流量涉及5年，每年流出、流入如图所示：
图2-1 现金流出流入示意图
若复利率（或折现率）在5年中不相等，具体如图所示：
图2-2 复利率不等示意图
试计算该活动的现值、终值，以及在此基础上的后付年金值。（上海交大1999研）
8．假设A公司是一家固定增长型公司，β＝1，当期股利D0＝1.90元，股利增长率为g＝5%，如果市场必要报酬率为12%，市场无风险利率为8%，试计算该公司股票价值。（武大2000研）
9．某企业年初一次性投资500000元于某生产线，并垫支了100000元流动资本。该生产线有效期5年，期末残值额预计为50000元，企业采用直线法计提折旧。该设备投产后专门生产A产品。第1～2年年产100000件，第3～5年年产120000件。已知A产品单位售价12元，单位变动成本8元，年固定成本总额30万元（含折旧）。企业所得税率30%，资金成本率12%。（北京工商大学2002研）
要求：用净现值法计算并评价该生产线的投资可行性。
附表：
表2-1 折现数据表
10．宏利公司引进新的产品生产线预期需要在0年投入70万元，第1年投入100万元。在第2年至第4年的税后现金流入量分别为25万元、30万元、35万元。第5年至第10年则每年均为40万元。第10年后设备报废，没有残值。试问：如果预期报酬率为15%，项目的净现值为多少？此项目能否接受？（PVIFA15%，10＝5.019，PVIFA15%，4＝2.855）（武大2002研）
11．某投资项目初始投资2万元，第3年起每年可取得投资收益5000元，假设贴现率为10%。
要求：
（1）10年后投资净收入的价值是多少？
（2）其现值是多少？（武大2003研）
已知：一元年金终值系数（S/A，10%，2）＝2.100，（S/A，10%，8）＝11.436，（S/A，10%，10）＝15.937；
一元年金现值系数（P/A，10%，8）＝5.335，（P/A，10%，10）＝6.145；
一元复利现值系数（P/S，10%，2）＝0.826，（P/S，10%，8）＝0.467，（P/S，10%，10）＝0.386；
一元复利终值系数（S/P，10%，10）＝2.594。
12．某人在未来10年中，每年底存入3000元，他想拥有60912元，则年利率应为多少？如果年利率为10%，100美元的三年期先付年金的终值是多少？现值是多少？
13．某公司1995年年初对甲设备投资100000元，该项目1997年初完工投资；1997年、1998年、1999年年末预期收益各为20000元、30000元、50000元，银行存款复利利率为10%。
要求：按复利计算1997年年初投资额的终值和1997年年初各年预期收益的现值之和。
14．B公司1995年、1996年年初对乙设备投资均为60000元，该项目于1997年年初完工投产；1997年、1998年、1999年年末预期收益均为50000元，银行借款复利利率为8%。
要求：（1）按年金计算1997年年初投资额的终值。
（2）按年金计算各年预期收益1997年年初的现值。
15．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付200000元，连续支付10次，共2000000元。（2）从第五年开始，每年年初支付250000元，连续支付10次，共2500000元。
要求：假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
16．某系列现金流量如表2-2所示，贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。
表2-2 某系列现金流量表
2．2.4 论述题
1．试论累计折现（现金流）方法（DCF：Discounted Cash Floats）的哲学思想，适用条件与范围，并用自由现金流方法估算企业的价值。（南开大学1999研）
2．试论现金流量折现的分析方法在财务管理中的意义。（上海交大1999研）
3．试述企业价值评估体系。
4．试述我国现金流量表的财务分析。
5．企业价值评估有哪些方法？请作出说明并给予评论。（中山大学2006研）