第六节 股票投资的四大理论

在投资理念方面，我做一个总结，我认为掌握了这些内容，就具备基本的投资理念了。

一、买股票就是买公司

买股票就是买公司是巴菲特的投资理念。我认为这是对我认识股票投资、认识股票市场最关键的一句话。我在重仓投资股市之前，一直有一个顾虑，在人才济济的A股市场，凭什么我能赚钱。有那么多专业的金融机构，我和它们比有什么优势。我不是做技术分析的人，一个散户凭什么在技术上战胜机构。

买股票就是买公司，这句话让我豁然开朗。即使A股大多数股票都不行、不值得投资；或者说，对于多数股票我都缺乏认知。但是在4000多只股票中通过不断学习，挑出个5～10只还是可以的。

既然买股票就是买公司，那我就按照“即使股票市场停止交易，我也不担心自己所投资的公司会没有价值”这个思路来选股。

二、能力圈

能力圈就是自己的能力范围。在刚才我提及“买股票就是买公司”时，也涉及了能力圈。比如我不做技术分析，那是因为我认为作为一个散户，不可能在技术分析上比机构强。

认识自己的能力圈边界远比拥有更大的能力圈重要。

人们常说一句话，淹死的都是会游泳的。这也是对于人们不能够准确认知自己的能力圈边界的另一种表述。

对于股票投资，能力圈大与小并没有那么大的区别。在股票市场上，即使是能力圈非常小的人，只要他们有一个认知：中国经济在世界范围内非常优秀，中国的优秀企业值得投资，历史上投资中国优秀企业是赚钱的。因为这个认知而买入沪深300指数基金，长期持有，收益就超过A股市场上90%的人了。但是这个市场上90%的人缺乏对于“自己不是牛人”这个事实的认知，所以这个市场90%的人不赚钱。

三、安全边际

“买股票就是买公司”“能力圈”这两个是股票投资最重要的理论。安全边际理论是对于能力圈理论的延伸。知道自己对于企业的认知能力不够，所以要买得够便宜，尽可能规避自己的认知缺陷。知道自己认知不够，价格涨得比较高的时候就可以考虑减仓。

四、周期

周期理论的重要性，我认为可以和“买股票就是买公司”“能力圈”这两个理论并论。很多投资者对于周期理论是不感兴趣的，认为自己买了伟大的公司，陪同伟大公司成长是令人骄傲的一件事。

但是我要说的是，周期如同生老病死一样，虽然不那么动听，甚至有些残酷，但却是我们必须经历的，也是不容忽视的。雪球做了一个小视频，列举了A股30年的市值前十名企业。从中我们可以发现，30年城头变幻大王旗，曾经的好公司多数已经淹没在历史的尘埃中。陪同伟大的公司成长是多么难的一件事。

了解周期，会让我们进一步认识到能力圈的边界，认识到自己能力的不足。了解企业经营周期，让我们在企业过了景气周期时学会放手。了解市场牛熊周期，让我们在熊市买入，牛市卖出。这样做既可以放大收益，又可以弥补认知的不足。