第二节 投资区域格局发生变化

金融危机前，发达经济体在国际直接投资中一直占有绝对的优势地位，无论是国际直接投资的流入还是国际直接投资的流出都位于三大经济体之首。金融危机使得全球国际直接投资的区域格局发生了新变化，在随后的经济复苏过程中，国际直接投资的发展道路并不平坦。如表1-1和表1-2所示，2012年，尽管速度不同，发达经济体、发展中经济体和转型经济体的国际直接投资流入量和流出量均有所下降，而发达经济体在世界国际直接投资流入量和流出量中所占百分比较2011年也均有所下降，发展中经济体在世界国际直接投资流入量和流出量中所占百分比则实现了快速上升。

一、国际直接投资东道国格局新变化

(一)三大经济体的国际直接投资流入量均有所下降

据UNCTAD统计，2012年三大经济体的国际直接投资流入量均有所下降。如表1-1所示，2012年，发展中经济体国际直接投资流入量首次超过发达经济体，达到7000多亿美元，占2012年国际直接投资流入量的52%。相比之下，发达经济体国际直接投资流入量大幅萎缩至5610亿美元，几乎只占其2007年峰值的三分之一。可以预见，随着发展中经济体投资环境的改善，发展中经济体吸引国际直接投资的潜力十分可观。

2012年国际直接投资流入量的世界排名也反映了国际直接投资格局这一新的变化：有9个发展中经济体位列全球国际直接投资流入量的前二十名，且在前五名中就有四个是发展中经济体，如图1-5所示。

(二)流向发达经济体的国际直接投资比例大幅下降

如表1-1所示，2012年发达经济体的国际直接投资流入量由2011年的8200亿美元下降到5610亿美元，同比下降31.6%，几乎为十年前的水平。

2012年，由于经济增长前景的疲软和政策的不确定性，38个发达经济体中有23个的国际直接投资流入量出现下降。其中，流向欧盟的国际直接投资大幅缩水至2760亿美元，同比下降41%，远远低于其2009年的最低水平（4050亿美元）。美国也不乐观，其国际直接投资流入量降至2310亿美元，降幅达26%。澳大利亚和新西兰的国际直接投资流入量也分别下降了13%和33%。与之形成对照的是，在连续两年经历净撤资之后，日本的国际直接投资流入量由负（-17.5亿美元）转正（17.3亿美元）。此外，英国的国际直接投资流入量也稳定增加，由2011年的511亿美元增至2012年的623.5亿美元，增幅达22%。

(三)流向发展中经济体的国际直接投资比例实现逆袭

2012年，发展中经济体的国际直接投资流入量总体小幅下降。如表1-1所示，流向发展中经济体的国际直接投资降至7030亿美元，同比下降4%。发展中经济体的国际直接投资流入量创纪录地占全球国际直接投资流入量的52%，首次超过发达经济体。

而在此背景下，非洲的国际直接投资则是一大亮点。如表1-1所示，2012年，非洲的国际直接投资流入量增加了5%，增至500亿美元。流入非洲的国际直接投资的增长很大程度上受流入采掘业投资的驱使，流入制造业和服务业的投资也在增长。流向亚洲的国际直接投资降至4070亿美元，比上年下降了7%，但仍然处在较高水平。在亚洲内部，柬埔寨、缅甸、越南等低收入国家成为吸引劳动密集型国际直接投资的亮点。此外，流向南美洲的国际直接投资增加了12%，流入该区域的国际直接投资，有些是为了寻求自然资源，有些则是为了寻求市场。

(四)流向转型期经济体的国际直接投资比例稳步上升

2012年，转型期经济体的国际直接投资流入量也略有下降。如表1-1所示，由于跨国并购交易额下降，转型期经济体的流入量降至870亿美元，同比下降9%。其中，流向俄罗斯的国际直接投资降至510亿美元，同比下降了7%。但是，由于其不断增长的国内市场，俄罗斯吸引外商投资的前景仍十分乐观。

此外，2012年，流向东欧和独联体的国际直接投资也有所下降，主要原因是来自欧盟国家的投资下降了。欧盟是东欧和独联体外资的主要来源，其投资的减少，使2012年欧洲与独联体的国际直接投资流入量几乎减少了一半。尽管如此，东欧与独联体凭借快速增长的消费市场和得天独厚的自然资源，仍将继续吸引大量外国投资者。

观察近年来的情况，流向转型经济体的国际直接投资的比例尽管总体不高，但呈稳定上升态势。2010年流向转型经济体国际直接投资的比例为5.3%,2011年上升为5.8%,2012年又稳步上升到6.5%。由于俄罗斯与东欧国家良好的经济发展前景以及丰富的自然资源，吸引国际直接投资的潜力十分可观。这一地区在吸引国际直接投资中，必将扮演越来越重要的角色。

二、国际直接投资母国格局新变化

如表1-2所示，2012年，全球国际直接投资流出量从2011年的1.678万亿美元降至1.391万亿美元，同比下降了17%。其中发达经济体的国际直接投资流出量由2011年的1.183万亿美元降至9090亿美元，同比下降了23.2%。转型期经济体的国际直接投资流出量也下降至550亿美元，同比下降了24.7%。与发达经济体、转型期经济体国际直接投资流出量的大幅下降相比，发展中经济体的国际直接投资流出量则继续小幅上升，达到了4260亿美元。

(一)发达经济体的国际直接投资流出量跌至低谷，母国地位呈下降趋势

发达经济体的流出量曾经引领了2010-2011年的回升，而2012年其却降至9090亿美元，已接近2009年低谷的水平。如表1-2所示，发达国家的对外直接投资下降了2740亿美元，同比下降23%，是全球对外直接投资流出量下降的主要原因。

在经济前景难以料定的背景下，发达国家的跨国公司不得不对新投资项目持观望态度，甚至采取一定措施来撤回国外资产，并且放弃大幅度扩展国际业务。2012年，38个发达国家中有22个国家的国际直接投资流出量下降。欧洲和北美洲的流出量均大幅下降，其中欧盟降至3231亿美元，同比下降了40%，比2007年峰值（1.33万亿）的三分之一还低。美国也降至3828亿美元，同比下降了17%。但日本例外，其对外直接投资流出量增至1225.5亿美元，同比增加了14%，保持了世界第二大投资国的地位。

一直以来，发达国家都是国际直接投资的主要母国，占据着绝对优势地位。但进入21世纪以来，发达国家作为母国的优势地位呈逐步下降趋势，金融危机以后这种下降趋势愈加明显。表1-2显示，2010年发达国家国际直接投资流出量占比为68.4%，尽管2011年回升至70.5%，但2012年又较大幅度地下降到65.4%。

(二)发展中经济体对外直接投资加快步伐，母国地位稳步上升

如表1-2所示，2012年发展中经济体的国际直接投资流出量达到4260亿美元，创纪录地占到世界总量的30.6%。在全球经济衰退的背景下，发展中国家的跨国公司继续紧抓机遇进行海外扩张。亚洲国家仍然是发展中国家最大的国际直接投资来源国，占发展中国家总量的四分之三。非洲的国际直接投资流出量增加了两倍，而亚洲和拉丁美洲及加勒比的国际直接投资流出量则维持在2011年的水平。

从发展中国家内部的情况看，金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）继续充当着对外直接投资领头羊的角色。这五个国家的国际直接投资流出量由2000年的70亿美元增至2012年的1450亿美元，占世界总量的10%。2012年，在前20名对外直接投资经济体排名中，中国从第六位升至第三位，位居美国和日本之后（见图1-6）。

观察发展中国家作为全球对外直接投资母国的地位，可以发现其变化趋势与发达国家恰恰相反。尽管目前发展中国家作为母国尚无法挑战发达国家的主导地位，但其稳步上升的态势是令人瞩目的。表1-2显示，2010年发展中国家国际直接投资流出量占比为27.5%，尽管2011年降至25.2%，但2012年又较大幅度地上升到30.6%。可以预见的是，随着新兴经济体的迅速崛起，尤其是金砖国家跨国公司在国际市场上的日趋活跃，发展中经济体的对外直接投资必将成为国际直接投资的重要力量。全球国际直接投资母国格局的变化，也将如东道国格局一样指日可待。